张磊说，唯一的护城河就是“拼命的创造长期价值”。
的确，虽然《巴菲特的护城河》里总结了很多种护城河，但是这些护城河存在的本身即意味着要有助于不断创造长期价值。激烈竞争的市场，让护城河无时无刻不受到侵蚀，所以必须“拼命”的把护城河挖宽挖深。
人生其实也是如此，只不过人们通常高估了自己。“我这么拼命努力了，为什么还不给我加薪升职”。似乎努力就一定要是为了加薪升职而努力的。
然而，一个谦虚的人，他拼命努力的原因其实只是为了不让他被市场淘汰而已，仅此而已，还远未到什么加薪升职的程度。
优秀的管理者常常是因为恐惧而拼命努力，比尔盖茨：“公司离破产只有90天”，任正非：“每天早上起床都是在担心公司有没有可能破产”。你看他们努力的底线是如此之低，只是为了能尽可能避免最坏的结果，而不是为了能造就好的结果。
价值投资的理念其实和这种低估是完全相同的，极度厌恶风险，绝不冒险，拼命努力去避免可能的风险。
然而，竟然就是这种低估自己的人，往往最后能取得极大的成就。
值得我们深思。